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　　2024年年報披露完后，國內多家權威評級機構發布了上市公司主體信用評級結果，涵蓋金融、建材、環保、能源等多個領域。

　　評級機構的最新評級結果顯示，頭部企業憑借穩健的財務表現和行業優勢地位，保持AAA級評級；而部分企業受行業競爭加劇、短期債務壓力等因素影響，評級出現分化。

　　部分上市公司信用評級被調整

　　6月3日晚，首創環保發布評級機構對公司主體的評級報告，中誠信國際維持公司的主體信用等級為AAA ，評級展望為穩定；維持“21環保債 ” 、“22環保Y1”、“22環保Y2”、“22環保Y3 ”、“22環保Y4” 、“22環保Y5”、“23環保Y4”、“24首創MTN001 ”“24首創生態MTN002”的信用等級為AAA。

　　證券時報記者根據Wind數據統計，今年以來，已有300家上市公司公布了評級機構對公司的評級報告，289家公司的主體信用評級保持不變，但同時也有12家公司的主體信用評級被調整。

　　上市公司主體信用評級被調低，一般緣于公司基本面存在瑕疵，包括業績虧損、債務壓力攀升、征信狀況惡化、股票退市等情形。比如，山石網科發布公告稱，信用評級機構聯合資信在對公司經營狀況及相關行業進行綜合分析與評估的基礎上，于今年5月28日出具了《山石網科通信技術股份有限公司向不特定對象發行可轉換公司債券2025年跟蹤評級報告》，下調公司主體信用等級為A，山石轉債信用等級為A ，評級展望為“負面”。

　　聯合資信認為，截至2025年3月末，公司發行的山石轉債余額為2.67億元。2024年，公司經營活動現金流入量對山石轉債的保障程度較強，但公司EBITDA和經營活動現金流量凈額均為負，對山石轉債均無覆蓋能力，整體看，公司長期償債能力指標表現弱，且整體看公司對山石轉債的保障能力有所下降。

　　聯合資信進一步指出，未來，隨著公司持續進行組織架構調整和優化，ASIC安全專用芯片量產流片的落地，公司收入規模或將持續提升，但考慮到行業競爭激烈，公司銷售費用和研發費用或仍將維持較高水平，公司整體扭虧難度較大，公司債務負擔將加重，償債能力指標或將進一步下降，因此對公司的評級展望為負面。

　　也有上市公司主體信用評級獲上調。今年4月，中證鵬元公布評級報告，湖北楚天智能交通股份有限公司2025年主體信用評級為AAA，評級展望穩定。中證鵬元表示，本次等級的評定是考慮到湖北楚天智能交通股份有限公司（簡稱“楚天高速 ”）是湖北省唯一的高速公路上市公司，股東背景較強，所轄路產質量整體較好，具備較強的盈利能力和現金生成能力，以及非常強的流動性資源獲取能力。但公司路產規模占湖北省的比重相對不大，受限資產占比較高，債務規模較大，且隨著擬建項目投資的推進，未來資金壓力和償債壓力或有增加。

　　多家上市公司信用評級為AAA

　　上市公司主體信用評級對公司股權融資和債務融資有著重要影響。

　　股權融資方面，對于公司來說，擁有較高的信用評級通常意味著公司的債務償付能力強，市場對其信任度高，因此可以更容易地吸引投資者，從而降低融資成本。高信用評級的公司通常更容易通過發行新股籌集資金，投資者更愿意購買其股票，股價也更有可能穩定或上漲。相比之下，信用評級較低的公司則面臨著更高的融資成本和更大的融資困難。投資者對其信用狀況存在疑慮，對公司的股票可能持謹慎態度，股價可能受到一定程度的負面影響。

　　債務融資方面，具有較高信用評級的公司通常可以以較低的利率借款，因為債權人相信這些公司有能力按時償還債務。此外，高信用評級還可以幫助公司擴大債務融資渠道，獲得更多借款機會。信用評級較低的公司在債務融資時可能需要支付更高的利率，因為債權人會認為這些公司的債務違約風險較高。此外，這些公司可能難以獲得大額借款或更靈活的借款條件。

　　據證券時報記者統計，在目前已經發布信用評級報告的上市公司中，有154家公司的信用評級為AAA，占比為51.33%。從行業劃分來看，金融行業的AAA評級公司數量最多，共有67家，其中，非銀金融行業有40家，銀行有27家；交通運輸、公用事業、房地產等行業也有公司獲得AAA評級。

　　在房地產行業中，記者注意到，萬科A、新城控股、金地集團、招商蛇口等多家上市公司的信用評級為AAA。

　　其中，萬科A在5月30日發布了中誠信國際、聯合資信2家評級機構的評級跟蹤報告。聯合資信認為，2024年，公司簽約銷售金額大幅下降，籌資活動現金流延續凈流出態勢，公司通過盤活存量資產等手段化解流動性壓力，并在第一大股東的支持下完成2024年及2025年一季度公開市場債券兌付。但受開發業務結算毛利率大幅下降、計提信用減值和存貨跌價準備、非主業財務投資虧損以及折價處置資產回籠資金等因素影響，公司2024年大幅虧損。目前公司短期債務占比偏高，再融資壓力大。伴隨公司力求確保安全底線壓降債務與回籠資金，公司資產規模與盈利指標下降壓力仍大。公司個體信用表現有所下降，但2025年1月以來公司第一大股東充實公司經營管理力量，并對公司支持力度有所加大，有利于緩解公司的債務償還風險。

　　業內人士表示，上市公司維護公司的信用評級具有重要作用。公司可以通過加強公司內部控制、提高財務透明度、保持良好的盈利能力等方式來提升信用評級。另外，管理者在進行融資決策時，也需要考慮公司的信用評級對融資成本和融資渠道的影響，制定更合理的融資策略。

（文章來源：證券時報網）

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