新一輪的存款利率下調(diào)逐步落地 ，包括國(guó)有大行 、股份行在內(nèi)的各大銀行 ，存款利率紛紛降至“1字頭 ”，部分國(guó)有大行一年期定期存款利率更是低至不到1% 。
從定期存款產(chǎn)品的利率降幅來看，國(guó)有大行和股份行一年期 、兩年期的定期產(chǎn)品利率降幅差別不大 。但是 ，在三年期和五年期的定期產(chǎn)品利率方面 ，不同銀行之間的利率降幅差別較大。有部分城商行的三年期、五年期定期產(chǎn)品利率降幅達(dá)到25個(gè)基點(diǎn)以上。銀行降息力度超出了儲(chǔ)戶的預(yù)期 。
利率持續(xù)下降，影響的不僅僅是活期與定期存款產(chǎn)品 ，而且對(duì)大額存單等產(chǎn)品的利率水平也會(huì)產(chǎn)生一定程度的影響 。截至目前 ，國(guó)有大行的大額存單利率已經(jīng)率先步入“1時(shí)代 ”。接下來，大額存單的利率下調(diào)也會(huì)延伸至股份行、城商行 。
在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)下降的影響下 ，未來 ，包括貨幣基金 、儲(chǔ)蓄國(guó)債等產(chǎn)品的利率也會(huì)受到或多或少的影響 。幾年前，3%左右的投資收益率 ，也許并不被投資者認(rèn)可。但是 ，隨著存款利率的持續(xù)走低，現(xiàn)在市面上已經(jīng)難尋收益率在2%以上的穩(wěn)健投資渠道了 。
利率降至“1字頭” ，未來不排除還會(huì)進(jìn)一步下降 。在存款利率持續(xù)下降的背后 ，或?qū)⒁l(fā)新一輪的“存款大搬家”。那么，對(duì)存款資金來說，未來會(huì)搬到股市和樓市嗎？
股市和樓市 ，被市場(chǎng)認(rèn)為是龐大的資金蓄水池 。與樓市相比 ，股市的流動(dòng)性更高 、靈活性更強(qiáng)、投資門檻更低 。樓市的資金鎖定能力在一定程度上優(yōu)于股票市場(chǎng)，所以股市的蓄水池能力往往不及樓市強(qiáng)。
最近幾年 ，我們可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)有趣的市場(chǎng)現(xiàn)象 。即使存款利率持續(xù)走低 ，但資金卻沒有跑向股市和樓市，反而跑向了國(guó)債 、黃金等市場(chǎng) ，背后的原因又是什么呢？
歸根到底 ，股市和樓市缺乏了持續(xù)的賺錢效應(yīng)，而且缺乏看漲預(yù)期 。所以 ，導(dǎo)致了大量資金沒有選擇流向股市和樓市。然而 ，這兩個(gè)投資渠道恰好也是最不缺乏資金的投資場(chǎng)所，一旦市場(chǎng)形成了賺錢效應(yīng) ，各路資金就會(huì)蜂擁而至。
例如 ，在2015年，A股市場(chǎng)走出了一輪單邊牛市行情，雖然當(dāng)年的牛市運(yùn)行時(shí)間很短暫 ，但卻吸引了巨量資金的參與 。在增量資金與杠桿資金的影響下 ，上證指數(shù)漲至了5178點(diǎn)，當(dāng)年股市的日均成交額在2萬(wàn)億元左右 。
然而 ，好景不長(zhǎng) ，經(jīng)歷了短暫的杠桿牛市之后，A股卻步入了漫長(zhǎng)的熊市調(diào)整周期 ，這恰恰印證了A股市場(chǎng)“牛短熊長(zhǎng) ”的運(yùn)行特征。
資金不愿意流向股市和樓市 ，關(guān)鍵是市場(chǎng)缺乏財(cái)富效應(yīng)，導(dǎo)致了大量存款資金按兵不動(dòng) ，或者部分資金寧愿流向了債券市場(chǎng)與黃金市場(chǎng) ，也不愿意流向股市和樓市 。
面對(duì)存款利率的持續(xù)下降，如何引導(dǎo)好這筆存款資金的流向 ，將會(huì)影響著眾多儲(chǔ)戶的投資命運(yùn) 。
當(dāng)下 ，樓市正處于調(diào)整周期，即使已經(jīng)步入筑底階段，但何時(shí)完成筑底仍是未知數(shù)。在樓市處于加速去庫(kù)存的階段 ，一二線樓市的價(jià)格仍然處于堅(jiān)挺的狀態(tài) ，但三四五線的樓市表現(xiàn)已經(jīng)產(chǎn)生出一定的分歧，存款資金依然不敢輕舉妄動(dòng) 。
股市 ，同樣處于筑底過程 。但是 ，與樓市的筑底不同，中國(guó)股市的估值水平已經(jīng)比較便宜 ，隨著上市公司盈利能力的持續(xù)改善 ，未來股市選擇向上突破的概率或大于向下調(diào)整的概率。
對(duì)中國(guó)股市而言，目前所面臨的問題是 ，在3400點(diǎn)上方積累了密集的套牢籌碼 ，形成了巨大的拋售壓力 。當(dāng)市場(chǎng)向上沖擊3400點(diǎn) 、3500點(diǎn)時(shí)，巨大的拋售壓力會(huì)壓制著市場(chǎng)的上行高度 ，市場(chǎng)需要強(qiáng)大的資金面、有利的政策面共同發(fā)力 ，才有機(jī)會(huì)突破這一片密集套牢區(qū) 。
巨額的存款資金將會(huì)何去何從？當(dāng)股市成功突破了3400點(diǎn)至3700點(diǎn)的密集籌碼峰區(qū)，大量的增量資金會(huì)涌向資本市場(chǎng)，成為存款資金的重要投資出路。然而 ，A股市場(chǎng)在3400點(diǎn)至3700點(diǎn)區(qū)域已經(jīng)震蕩多年 ，何時(shí)形成真正意義上的向上突破，將會(huì)影響到未來市場(chǎng)的上行高度 。
面對(duì)股市和樓市的震蕩調(diào)整局面 ，疊加外部市場(chǎng)的不確定風(fēng)險(xiǎn) ，存款資金該去向何處，將會(huì)是困擾億萬(wàn)儲(chǔ)戶的問題 。但是 ，2025年的投資市場(chǎng) ，可能仍然強(qiáng)調(diào)“避險(xiǎn) ”二字。資金避險(xiǎn)需求依然強(qiáng)烈，尋找避險(xiǎn)保值 、安全可靠的投資渠道 ，可能是比較穩(wěn)妥的選擇。
（文章來源：金融投資報(bào)）
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